Los mercados accionarios globales cerraron junio con un tono mixto y una corrección respecto a los máximos de mayo. En un mes que resultó paradójico, la principal buena noticia del periodo fue el desplome del precio del petróleo ante la desescalada del conflicto en Medio Oriente, sin embargo, un giro más restrictivo de la Reserva Federal bajo su nuevo liderazgo y un ajuste en el sector de semiconductores pesaron en los mercados. Este último lideró las caídas del mes tras un fuerte ajuste global en tecnología, detonado por una corrección en los mercados asiáticos y por renovadas dudas sobre el ritmo de inversión en infraestructura de inteligencia artificial.

El comportamiento por índice reflejó una marcada rotación; el S&P500 retrocedió 1.06% en el mes pero conserva un sólido 9.55% acumulado en el año; el Nasdaq, más expuesto a semiconductores, cedió 2.81% en junio aunque mantiene el liderazgo anual con 12.79%; mientras que el Dow Jones fue la excepción al alza, avanzando 2.52% en el mes y 8.85% en el año, favorecido por el desplazamiento de capital hacia sectores defensivos y de valor. Con el S&P500 cotizando alrededor de  20 veces utilidades próximos 12 meses, las valuaciones son razonables y se encuentran en línea con su promedio de los últimos 5 años y un poco arriba de su promedio histórico de los últimos 10 años.

El evento del mes en renta fija fue el giro en la política monetaria de Estados Unidos. En la reunión del 17 de junio, la primera presidida por Kevin Warsh, la Fed mantuvo la tasa en el rango de 3.50% a 3.75% de forma unánime, pero las proyecciones cambiaron en sentido restrictivo: la mediana de los miembros pasó a anticipar tasas más altas hacia el cierre de 2026, revirtiendo la expectativa de recortes que prevalecía en marzo, con 17 de los 18 participantes juzgando que los riesgos inflacionarios están sesgados al alza. En consecuencia, el crédito grado de inversión generó un retorno de 0.19% en el mes, mientras que el High Yield o alto rendimiento de 0.27%, este último acumulando 1.96% en el año y posicionándose favorablemente dentro de los mercados de deuda.

El endurecimiento en el tono de la Fed se dejó sentir en el resto de los activos globales, con particular severidad en los activos refugio y en los segmentos más especulativos. El oro retrocedió 11.45% en el mes, borrando su ganancia anual y acumulando una pérdida de 6.97%, presionado por el fortalecimiento del dólar y el repunte de las tasas reales. El Bitcoin fue de los más castigados también, con una caída de 20.36% que profundiza su pérdida acumulada a 33.09% en el año, en un claro reflejo de la rotación de capital hacia activos con fundamentos más sólidos. El cobre, en cambio, mostró mayor resiliencia: pese a ceder 3.08% en el mes, conserva un alza de 8.98% en el año, sostenido por la demanda estructural ligada a electrificación e inteligencia artificial.

En el mercado local, el panorama fue más estable. El Banco de México mantuvo sin cambios su tasa de referencia en 6.50% en su reunión de junio, una pausa ampliamente anticipada tras el cierre del ciclo de recortes en mayo. La inflación general se desaceleró a 3.55% anual en la primera quincena de junio, su nivel más bajo en meses, aunque la subyacente cedió solo marginalmente a 4.12%, manteniéndose por encima del rango objetivo, lo que explica la cautela del banco central. La actividad económica por su lado se mantiene por debajo de su potencial, mientras que la Bolsa Mexicana de Valores retrocedió 2.36% en el mes. El peso mexicano se ubicó en 17.49 pesos por dólar, apreciándose 2.89% en el acumulado del año y respaldado por la solidez de la balanza comercial y de los flujos de inversión extranjera directa.

En conjunto, junio fue un mes de consolidación tras un primer semestre ampliamente positivo. El desenlace favorable en el frente energético representa un alivio desinflacionario relevante, pero el mercado ha tenido que recalibrar sus expectativas ante una Reserva Federal decidida a priorizar el control de la inflación por encima del estímulo al crecimiento. En este entorno de mayor dispersión y sensibilidad a las tasas, una aproximación disciplinada y selectiva, con énfasis en la calidad de los fundamentales continúa siendo la guía más adecuada.